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三年多时间 从2亿变成50亿!这些爆火的QDII是怎么炼成的?

发布日期:2023-10-31 09:06    点击次数:81

  从A股投资延伸到全球资本市场,是近年来公募基金发展的一个重要趋势,持续扩容的基金子公司和QDII基金就是最好的证明。从最新披露的基金三季报情况来看,宏利基金、工银瑞信基金、天弘基金等公募在印度、越南等新兴成长经济体上的持续耕耘,迎来了丰硕业绩,无论是几个月或一年短期业绩,还是三年或五年中长期业绩,相关基金产品均录得了正收益,成为公募基金海外投资的代表性案例。

  比如,宏利印度机会股票基金作为唯一一只主动权益印度基金,过去三年取得了逾30%的成绩。投资印度ETF的工银瑞信印度市场基金(LOF),在持续正收益效应下,今年三季度总份额增幅达到了80%。而投资于越南市场的天弘越南市场股票基金(QDII)2020年初只是一只2亿规模的发起式基金,近年来在业绩效应持续凸显下,截至今年三季度末规模已超过了50亿元。

  成长经济体金融类资产受欢迎

  目前投资印度市场的公募基金有两只,分别源自宏利基金和工银瑞信基金。具体看,宏利印度机会股票基金成立于2019年1月,是截至目前全市场唯一一只投资印度市场的主动管理基金。截至今年三季度末,宏利印度机会股票基金规模接近2亿元。该基金过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年、成立以来均录得正收益,收益率分别为0.37%、16.48%、6.55%、31.84%、28.81%。

  就三季度而言,宏利印度机会股票基金的股票仓位为85.47%,持仓股票资产规模为1.66亿元,多为金融、消费、工业、能源、医疗保健等领域公司,既有ICICI Bank Ltd(爱西爱西爱银行有限公司)、Axis Bank Ltd(Axis银行有限公司)、(HDFC银行有限公司)、State Bank of India(印度国家银行有限公司)等银行机构,也有Reliance Industries Ltd(印度信实工业公司)、Bharti Airtel Ltd(巴帝电信有限公司)、Sun Pharmaceutica l Industries Ltd(太阳药业有限公司)等公司。

(宏利印度机会股票基金投资行业比例情况,来源:基金三季报)

  有别于宏利印度机会股票基金,工银瑞信印度市场基金(LOF)是一只基金中基金,主要投资于境外跟踪印度市场的相关基金(包括 ETF),以实现对印度股票市场走势的有效跟踪。该基金成立于2018年6月,截至今年三季度末规模为11.42亿元。截至三季度末,该基金过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年、过去五年、成立以来各维度均为正收益,收益率分别为0.18%、15.50%、8.76%、42.02%、41.00%、31.30%。

  今年三季度,该基金投资印度ETF的规模超过10亿元,在基金总资产中占比接近90%,持有规模最大的ETF为ISHARES MSCI INDIA UCITS ETF,持有规模为1.86亿元,其次是ISHARES MSCI INDIA ETF(1.85亿元)、WISDOMTREE INDIA EARNINGS(1.71亿元)。

(工银瑞信印度市场基金(LOF)各阶段净值增长率,来源:基金三季报)

  除印度市场外,近年来被国内公募持续布局的新兴成长经济体还有越南,代表性产品是天弘越南市场股票基金(QDII)。

  天弘越南市场股票基金(QDII)是一只发起式基金,2020年初成立时规模只有2亿元。截至今年三季度末,规模已超过了50亿元。从规模近29亿元的天弘越南市场股票基金A来看,截至三季度末该基金过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年、成立以来均录得正收益,收益率分别为0.01%、10.59%、8.32%、38.83%、36.86%。截至今年三季度末,该基金投资的股票资产规模为48.34亿元,占基金总资产比例为90.01%,其中以金融和地产类标的重点持仓。

  三季度均实现净申购

  从A股投资延伸到全球资本市场,是近年来中国公募基金发展的一个重要趋势。在公司运作载体上,既有不断成立和持续扩容的基金子公司,如香港子公司、新加坡子公司等。但无论何种运作载体,最终都要落实到基金投资产品上。因此在这个意义上,上述三只基金,是近年来国内公募投资新兴成长经济体的代表性案例。

  券商中国记者梳理发现,三只产品均由所在基金公司资深基金经理管理。比如,宏利印度机会股票基金由宏利基金国际业务部总经理助理师婧管理,同时聘请亚洲区(日本除外)股票投资部首席投资总监陈致洲担任境外投资顾问。工银瑞信印度市场基金(LOF)的基金经理刘伟琳,目前是工银瑞信基金指数及量化投资部投资副总监。天弘越南市场股票基金(QDII)的基金经理胡超,是一位有着10年证券从业经验的老将,曾有过中国人民财产保险股份有限公司海外投资业务主管,工银瑞信基金国际业务研究员等相关履历。

  记者还发现,由于长期可持续的投资业绩,三只基金三季度均获得了持有人净申购。比如,宏利印度机会股票基金三季度总申购和总赎回份额分别为1.13亿份和5037.36万份,在逾5000万份净申购下总份额由8252.55万份提升至1.45亿元。工银瑞信印度市场基金(LOF)总申购为5.12亿份,剔除1.26亿份总赎回后净申购近3.9亿份,总份额由4.84亿份提升至8.7亿份,最终幅度达80%。另外,天弘越南市场股票基金(QDII)的总份额也由35.94亿份,提升到了37.85亿份。

  中长期投资价值突出

  针对三季度印度投资市场,师婧在宏利印度机会股票基金三季报中直言,三季度全球市场在强势美元和超预期美债利率上行的背景下均有所回调,印度市场二季度表现亮眼,三季度在不考虑汇率折损的背景下依然录得正收益,表现出较强的韧性。基金操作方面,师婧称该基金三季度依旧保持个股集中的投资策略,对印度市场长期的板块偏好没有改变,依然看好受益于内需恢复的金融,工业和消费股,增加了前期估值调整较多的科技板块。

  在今年10月中旬时师婧称发表观点指出,今年三季度新兴成长市场呈现出外资流出的趋势,但印度本地投资者继续流入,流入月均虽有回落但依然高于过去12个月的平均值。由于印度增长和经济韧性,近三年相对估值提升,印度相对亚太地区(除日本外)的估值虽然相对位置抬升,但非绝对高位。具体看,Nifty50(印度两大股指之一)大市值股票估值较低,依然低于2年均值,和5年均值持平。

  越南市场方面,胡超在天弘越南市场股票基金(QDII)三季报里说到,三季度越南股市在全球资本市场中表现较为亮眼,成交量持续放大,主要指数在创下年内新高后有所回撤,均录得正回报。但整体波动较大,这主要受到两方面因素影响:一是随着利率下行,资金逐步从银行存款转移至股票市场,伴随着市场成交量整体上升,全市场的杠杆率水平也在快速提高,不可避免放大了市场的波动;二是随着美债收益率和美元指数走强,越南盾面临贬值压力,越南央行在三季度通过发行短期国债回收流动性,以维持越南盾稳定,市场流动性有所收紧,导致市场回撤。

  往后展望,胡超表示,全年越南经济实现6%或以上增长难度较大,但是随着宽松的货币政策作用到实体经济、财政政策继续发力、全球外需改善,预计四季度越南仍然有望实现稳定的增长,进而带动上市公司业绩的环比改善。当前,越南市场的估值依然处于低位,中长期投资价值较为突出。该基金在越南的行业配置和选股策略,一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业;二是选择行业内的龙头公司,或者具备成为龙头潜力的个股。